Archief publicaties Corporate Finance

De kredietcrisis laat inmiddels ook zijn sporen naar in onze regio. Veel bedrijven kondigen reorganisaties aan en snijden in de kosten. De focus op de kostenkant is belangrijk, maar niet essentieel. Essentieel is of uw bedrijf de komende 24 maanden over voldoende liquiditeiten beschikt om het hoofd boven water te houden. We zitten in een financiële herfst met het vooruitzicht op een barre financiële winter. Uw auto maakt u in de herfst toch winterklaar, maar is uw onderneming al winterklaar? In deze bijdrage bespreken wij een aantal aandachtspunten om uw onderneming winterklaar te maken.

Liquiditeitsprognose

Het is belangrijk dat uit uw boekhouding de juiste managementinformatie komt om uw liquiditeitspositie en -prognose te bepalen. Een positieve cash flow is momenteel belangrijker dan winst. Enkel sturen op winst is zelfs gevaarlijk: winst vertegenwoordigt immers geen koopkracht. Winst is feitelijk niet meer dan een boekhoudkundige bundeling van “afspraken”om een (periodiek) resultaat te bepalen. Geld daarentegen vertegenwoordigt wel koopkracht: het stelt de onderneming in staat om te handelen en haar positie te verbeteren. Een deugdelijke liquiditeitsprognose in verschillende scenario’s is daarmee een nuttig stuurinstrument voor de ondernemer. Het signaleert tijdig krapte in de portefeuille en laat ook zien waar de kwetsbaarheden van de onderneming zitten: achterblijvende marges, oplopende betalingstermijnen van debiteuren en (noodzakelijke) investeringen om de bedrijfsvoering op zijn minst in stand te kunnen houden.

Voor een juist inzicht in uw  huidige en toekomstige liquiditeitspositie is het belangrijk dat u ervoor zorgt dat:

• uw administratie is ingericht om de juiste stuurinformatie eruit te halen;
• uw gehele administratie op maandbasis bij is;
• uw debiteurenadministratie op weekbasis, maar bij voorkeur op dagbasis bij is;
• uw liquiditeitsprognose periodiek geüpdate wordt;
• vergelijk uw gegevens met die van uw con-collega’s: benchmarken of klankbord met uw financiële adviseur.

Naast het verruimen van uw kredietruimte zijn er nog een aantal andere acties die u kunt uitvoeren om uw financiële armslag te verhogen, hierbij kunt u denken aan:

• Beoordeel wekelijks uw debiteurenpositie voorkom dat debiteuren langer dan 90 dagen openstaan.
• Start tijdig met de invorderingsmaatregelen om de termijn tussen het versturen van de rekening en let eventueel inschakelen van een incassobureau zo kort mogelijk te houden;
• Leg afspraken schriftelijk vast en stel de algemene (betalings)voorwaarden ter hand om oneigenlijke discussie bij niet betalen te voorkomen;
• Schort uw diensten en/of leveringen op tot dat een betalingsregeling getroffen is voor uw diensten en/of leveringen uit het verleden. Voor nieuwe diensten en/of leveringen gelden vervolgens de normale betalingsregelingen (betalen binnen 30 dagen) weer;
• Pas op met vooruitbetalingen: bij faillissement van uw leverancier bent u uw geld kwijt, maar vindt  normaliter geen uitlevering aan u plaats;
• Verlaag uw voorraad en het gebruikte werkkapitaal;
• Beleg uw overtollige kasmiddelen kortstondig en spreid het risico desgewenst over meerdere  Neerlandse financiële instellingen;
• Financier langlopende verplichtingen met lang vreemd vermogen en kortlopende verplichtingen met kort vreemd vermogen;
• Denk bij nieuwe investeringen eerder aan operational lease om de liquiditeiten binnen uw onderneming te houden.
• Vraag een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting aan om verliezen van de ene BV in hetzelfde jaar te kunnen verrekenen met de winsten van de andere BV.

Bezittingen veilig stellen en/of veilig houden

Eén BV is geen BV is een bekend adagium. Dit gaat zowel op voor civielrechtelijke alsook fiscale aspecten. In veel ondernemingsstructuren zijn de risicovolle activiteiten afgescheiden van de waardevolle bezittingen. Het vastgoed en duurzame productiemiddelen zitten meestal in een andere BV dan de onderneming. Gaat de BV met de onderneming failliet dan heeft de ondernemer nog altijd zijn BV met de duurzame productiemiddelen. Aandachtspunt hierbij is dat de twee BV’s binnen dezelfde structuur zakelijk met elkaar handelen. Als ze niet zakelijk handelen, kunnen de twee BV’s vereenzelvigd worden en trekt de ene BV de andere mee in het faillissement. Een domino effect binnen uw eigen structuur kan dan optreden. Daarnaast moet u oppassen met het verstrekken van additionele zekerheden aan uw bankier. Het heeft vaak een reden gehad dat u deze zekerheden nog niet eerder verstrekt had. Mocht het verkeerd gaan, dan bezit u vermoedelijk niets meer.

Aandachtspunten om bezittingen veilig te stellen of te houden zijn:

• transacties tussen de verschillende BV’s en uzelf schriftelijk vastlegt;
• maandelijks onderlinge rekening courantverhoudingen afrekent;
• uw structuur laat beoordelen of ze per vandaag nog volstaat. Dit betekent niet per definitie dat er  BV’s bijkomen, maar meestal dat er binnen de structuur overbodige BV’s door middel van een juridische fusie verdwijnen;
• waardevolle bezittingen van risicovolle activiteiten tijdig afscheidt en niet als het vijf voor twaalf is;
• tijdig de melding betalingsonmacht indient bij de Belastingdienst als u uw afdracht loonheffing of omzetbelasting tijdelijk niet kunt voldoen, De Belastingdienst weet immers na u als eerste dat u niet betaald heeft, maar door de melding voorkomt u hoofdelijke aansprakelijkheid van uzelf als privépersoon voor de belastingschulden van uw BV’s.

Tenslotte 

In deze bijdrage hebben wij een aantal zaken geschetst die kunnen spelen bij ondernemingen in zwaar weer, maar ook ondernemingen die daar vandaan willen blijven. De genoemde mogelijke acties zijn niet per definitie op iedere ondernemer van toepassing of raadzaam om te worden toegepast. Immers, iedere casus is uniek. Ze zijn ook bedoeld om u te laten zien hoe collega ondernemers zich wapenen om de financiële crisis aan hen voorbij te laten gaan en u hieruit voor uzelf het juiste beleid kan bepalen. Mocht u naar aanleiding van deze bijdrage nog vragen en/of opmerkingen hebben dan vernemen de auteurs die graag.

mr. G.T. Vernoij FB & A. den Boer RV*

* De auteurs zijn werkzaam bij respectievelijk Van Oers Accountants en Belastingadviseurs en Van Oers Corporate Finance te Breda.